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原标题:【宝马娱乐在线】金正大:复合肥行业缓慢复苏

浏览次数:87 时间:2019-10-01

公司公告2017年业绩快报,2017年实现营业收入207.61亿元,同比上涨10.81%,主要归功于复合肥销量的同比增长。但归属母公司净利润同比下滑28.72%至7.25亿元,EPS为0.23元,低于预期。主要是因为原料单质肥大幅上涨带来的成本压力以及复合肥行业运行成本增加等因素。同时公司发布18年一季报预告,归属上市公司股东净利润同比增长35%-45%至5.6—6.0亿,超市场预期。主要是由于行业回暖,复合肥产品量价齐升。

公司发布2018年一季报,业绩符合预期。2018年一季度实现营业收入68.74亿元,同比增长20.3%,归属于上市公司股东净利润5.3亿元,同比增长27.64%,EPS为0.17元,符合预期。净利润同比增长主要是两点原因:1.“金丰公社”模式超预期,带动客户业务及产品销量快速增长。2.行业底部慢慢回暖,复合肥价格同比上涨,传统复合肥产品升级,毛利率有所提升。同时公告2018年1-6月归母净利润同比增长0-30%至7.94-10.33亿元之间。

    复合肥行业底部,缓慢复苏,18年一季度业绩略超预期,行业龙头业绩拐点已现。复合肥产品的量价齐升导致18年一季度公司归母净利润同比大幅增长。农产品价格企稳回升,尤其是用肥量较高的玉米,全国二等黄玉米市场价2017年同比上涨14%至1729.5元/吨,而18年至今已涨至1800元/吨。临近春耕旺季,经销商低库存将引发补库需求,预计整体需求量将实现同比增长。而整体行业底部复苏则主要基于三点逻辑:1.基础能源煤炭、原油等价格的上涨将支持粮价和原料单质肥价格的上涨,通过能源价格—替代能源价格—通胀预期—粮价的机理来体现;2粮价的企稳回升以及单质肥的上涨将推动复合肥提价和替代需求;3行业复合化率和集中度仍将继续双升。

    复合肥行业底部,缓慢复苏,产品价格同比上涨,产品升级带来毛利率的提升。农产品价格企稳回升,尤其是用肥量较高的玉米,全国二等黄玉米市场价2017年同比上涨14%至1729.5元/吨,而18年至今已累计上涨4.8%至1812元/吨。复合肥行业缓慢复苏中,根据隆众石化统计的数据显示,45%氯基复合肥1Q2018年均价同比上涨13%。公司目前正积极对传统复合肥进行升级,如“亲土1号”等等,随着新型高端复合肥占比的提升,公司毛利率整体上行。

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