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原标题:2018年2月·PMI数据点评:春节假期制造业生产明显放

浏览次数:138 时间:2019-10-01

    三大订单指数连续两个月下降,内外需求有所减弱。新出口订单指数连续2个月低于荣枯线,出口状况可能受到一定影响。出厂价格跌入荣枯线以下,工业产品价格指数可能逐渐回落。

    大型企业景气度仍高,中型企业重回临界点下,结构优化延续。10月,大、中、小型企业PMI分别为53.1%、49.8%、49%,分别比上月回落0.7、1.3、0.4个百分点,景气度均有所回落,大型企业虽回落但仍处景气区间,受益于供给侧改革下的集中度提升和竞争力提升仍在延续;中型企业回落幅度最大重回荣枯线下,小型企业连续4月位于荣枯线下,主要由于环保约束加大、原材料价格上涨成本加大、金融防风险融资受限等因素影响。结构上,高耗能行业PMI为49.2%,比上月下降2.1个百分点,落至临界点以下,其中非金属矿物制品业、石油加工及炼焦业PMI降幅明显;高端制造业、消费品相关制造业增长动能持续释放,汽车、专用设备、电气机械器材、医药、食品及酒饮料精制茶、纺织服装服饰业等行业PMI均位于53.0%以上的景气区间,明显高于制造业总体水平,说明在供给侧改革的影响下结构优化仍在延续。

    年初PMI 下降并不表明全年经济运行趋势,2018年经济走势要看季节性因素减弱之后的反弹力度。部分工业初级产品和中间产品价格在春节假期后迅速上涨,可能表明春节假期过后需求回暖。预计到3月份之后制造业和非制造PMI 都将有所上升。

    生产和新订单均回落,产需均面临压力。10月,制造业PMI生产指数和新订单指数分别为53.4%、52.9%,分别比上月回落1.3、1.9个百分点,表明制造业产需均面临较大的回落压力,主要由于去年基数较高,“十一”长假等影响导致,两者虽然边际减弱,但仍处于较高的景气区间的扩张阶段;从需求上来看,新出口订单指数、进口指数分别为50.1%、50.3%,分别回落1.2、0.8个百分点,两者均出现减缓但仍在临界点以上,制造业外贸继续保持增长态势。

2月制造业PMI 比上个月下降1个百分点,企业生产活动季节性放缓是主要原因。大中小型企业PMI 都有下降,小型企业PMI 创近5年多以来最大单月降幅。季节性因素是年初PMI 指数下降的主因,但本月下行幅度超预期。特别是小型企业PMI 降幅显著大于往年,显示企业经营年初有回落压力,需引起关注。

    产成品库存回升,原材料库存回落。10月,产成品库存为46.1%,比上月大幅回升1.9个百分点,结束连续5个月的回落,表明制造业企业加速去库存暂告一段落;原材料库存为48.6%,比上月回落0.3个百分点,虽有所回落但仍处高位,原材料价格回落以及需求减弱促使补库存力度减缓,本月主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为63.4%和55.2%,分别比上月回落5.0和4.2个百分点,连续4个月上升后出现回落。

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