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原标题:美银美林:欧洲央行决议下的欧元

浏览次数:96 时间:2019-10-06

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  原标题:美银美林:特朗普VS德拉基 宝马娱乐在线112222,欧元目标何方?

  原标题:美银美林:欧洲央行决议下的欧元

  FX168财经报社(香港)讯 美银美林(BofA Merrill)周二(1月10日)撰文基于特朗普和德拉基的政策差异就欧元后市走向进行分析。内容如下:

  FX168财经报社(香港)讯 美银美林(BofA Merrill)周四(12月8日)撰文就欧洲央行决议下的欧元进行分析。内容如下:

  背景:特朗普VS德拉基

  基于基本面因素,欧洲央行肯定会延续其宽松的货币政策立场。欧元区核心通胀数据仍处于上次欧洲央行扩大QE时的低位。欧元区总体通胀数据近期的走高只是因为油价的反弹,且当前通胀水平仍低于欧银的目标位。此外,欧洲央行也很可能通过部分微调来延长宽松时间,特别是在近期利率市场下跌后更多的债券符合了购买资格。

  自美国大选以来,美元的强势令欧元/美元走低。不过,相比G10货币中的其他非美货币,欧元并没有走弱,特别是兑日元实际上表现强势。市场对于美国财政刺激政策的强烈预期以及美联储在12月利率决议上对点阵图的上修对美元构成支撑。美国经济数据持续改善,但欧元区经济数据也意外上行。欧洲央行在12月利率决议上削减了每个月QE的购买规模,这点令市场感到满意。但一次性削减也令投资者意识到欧银在削减宽松方向上仍受限。欧元后市取决于特朗普是否能够实施大规模的财政刺激政策,以及市场何时会开始对欧银结束QE开始进行定价。对冲基金在做空欧元,但是根据我们观察到的资金流数据,实体资金并没有,这意味着仓位风险总体平衡。

  但是,较弱的前瞻性指引或许仍将令外汇市场失望。近期欧元区总体通胀向好,这和欧洲央行想要采取的政策倾向相悖。因此,欧洲央行想要延长宽松,同时又不对2017年削减宽松有所表示,变得更为困难,特别是在需要放宽资本额比重的情况下。

  预期:U型行情

  本行经济学家预计,欧洲央行本周会延长宽松时间同时不对未来削减宽松作表态。但德拉基不会对2017年的宽松政策作出承诺,从而令延长宽松时间对市场的效果被减弱。

  欧元/美元2016年的收盘价比我们的空头目标还低。我们现在预期欧元/美元2017年中会看向1.02水平。而这一预期在上半年有下行的可能,特别是如果美国财政刺激规模很大的话。不过,对冲基金的美元多头仓位过多,如果一季度美国经济数据令人失望,则可能会造成多头离场。欧洲央行今年年底或许将进一步缩减QE,我们认为欧元/美元今年下半年会走高,年末会重回1.05水平。

  外汇市场可能像年初检验日本央行那样检验欧洲央行。

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