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原标题:惠发股份成功登陆上交所 募资加码速冻食品

浏览次数:176 时间:2019-12-05

惠发股份主要从事包括速冻丸类、肠类、油炸类和串类制品等速冻调理肉制品的研发、生产和销售业务。公司现已形成了以山东为中心,覆盖全国的营销网络。公司2016年实现收入8.9亿元,同比+6.3%,实现归母净利4,273万元,同比略下滑。从收入结构来看,约75%的收入来源于丸制品与油炸品。

核心提示:惠发股份成功登陆上交所募资加码速冻食品 中国水产门户网报道

    投资逻辑

6月13日,山东惠发食品股份有限公司成功登陆上交所,以7.63元/股的价格,首次公开发行3000万股,共募资1.8亿元用于年产8万吨速冻食品加工项目、营销网络项目和高端立体库项目。

    与日本相比速冻火锅制品有翻倍的可能:据我们测算,日本人均速冻火锅制品消费量约为3.08kg而中国约为1.26kg,按日本成熟市场作为行业天花板计算,中国速冻火锅制品有翻倍的可能。

其招股说明书显示,惠发股份主要从事包括冻丸类制品、肠类制品、油炸类制品和串类制品等在内速冻调理肉制品的研发、生产和销售业务。随着市场的开拓,成立于2005年的惠发股份,目前共拥有一级经销商540余家,形成了以山东为中心,覆盖全国大多数省市和地区的营销网络,成为国内主要的速冻调理肉制品生产企业之一。2016年实现营收8.9亿元,净利润4.3亿元。其主要收入来自丸制品和油炸品两大产品,分别实现4.1亿元、2.68亿元。

    速冻肉制品行业集中度有望提升:相比速冻米面行业,速冻调理肉制品行业尚未形成较为清晰的市场格局,行业内缺乏较为领先的全国品牌,区域性特征明显(安井近30亿收入、海霸王约20亿元收入、而海欣、惠发近9亿收入的规模,品牌集中度较低)。未来随着生产技术水平落后的加工企业正在逐步被淘汰,市场集中度有望逐渐提高。

据了解,除“惠发”商标被国家工商总局认定为“中国驰名商标”,惠发股份还是一家高新技术企业。2015-2016年公司的研发支出分别为2432.94万元、3369.38万元,增幅达38.5%。国民收入的提高带来消费结构的不断升级,越来越多的人对于食品的消费,逐渐由追求饱和需求转向注重营养、健康、便捷。在我国大力推进城镇化的当下,讲究高效快速的生活方式成为常态,速冻食品已然成为居民日常饮食的一部分。根据国家统计局的数据,2016年餐饮业收入为35799亿元,同比增幅10.8%,业内人士表示,速冻食品有望成为我国发展最快的食品行业之一,迎来至少25-30年的高速发展期。其中,在终端餐饮市场的带动下,预计速冻调理肉制品行业将继续保持快速增长势头。

    产品双品牌运作,经销商主导渠道继续下沉:惠发将品牌划分为“惠发”系列和“泽众”系列分别进行营销,两种品牌分别定位于大众化消费和清真市场。多品牌运营的经销商模式有助于实现产品销售的多渠道覆盖。渠道方面以经销商为主,公司鼓励信用良好的经销商做大做强,为经销商提供必要的指导和协调,有效提高了经销商对公司的忠诚度。近几年公司逐渐加大终端直销模式的销售力度,重视餐饮终端直接销售,拓展销售渠道。

反过来,消费者对食品的口味、营养、品质的要求在不断提高,倒逼行业变革,不断调整产品结构,开发出高端产品,提升产品质量和附加值。加上行业卫生安全标准趋严,整个行业逐渐从传统的粗放式加工向现代化和规模化发展,速冻食品的市场集中度在不断提高。惠发股份方面表示,综合考虑行业市场前景和发展趋势,决定以上市为契机,募集资金投资建设年产8万吨速冻食品加工项目、营销网络项目和高端立体库项目三个项目,从生产、营销和物流多个层面加码速冻食品,总投资额达6.06亿元。

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